La reciente fusión de Rio Alto Mining y TahoeResources
consolida uno de las mayores historias de éxito de la minería. Una gerencia
eficaz con una estrategia de crecimiento convirtieron a esta empresa
exploradora en una reconocida productora de oro.
En el actual
contexto minero, son pocas las noticias que alegran al sector. La reciente
fusión de las empresas Rio Alto Mining y la productora norteamericana
Tahoe Resources es una de ellas;este acuerdo al tratarse de una construcción de
oportunidad, busca crear valor mediante una compañía más fuerte. De hecho son
pocas las mineras peruanas en capacidad de concretar un acuerdo de ese tipo. La
transacción consolida la trayectoria de Rio Alto, una empresa que logró
evolucionar de una pequeña compañía de exploración (junior) a una productora de
más de 200,000 onzas de oro por año.
CRECIMIENTO
PROGRESIVO
La capitalización
bursátil revela que,en el 2006, esta era de apenas medio millón de dólares; a
finales del 2009, tras listar en la Bolsa de Valores de Lima, la capitalización
fue US$7.4 millones; hoy la cifra está muy próxima a US$1,000 millones.Hoy en
día la acción de Rio Alto es recomendada por diversos bancos de inversión y su
capitalización se ha recuperado pese a que el precio del oro aún no se recupera
de su caída en el 2013.
Por otro lado, tras
su puesta en marcha en el 2011, la mina La Arena ha crecido de manera
progresiva: la gerencia amplió la capacidad de procesamiento de 10,000
toneladas por día (tpd) en el 2011 a 24,000 tpd en el 2012 y a 36,000 tpd en el
2013. La mina produjo 222,000 onzas en el 2014, y superó el plan inicial de
200,000 onzas.
CASO
DE ÉXITO
Tres factores llevaron a Rio Alto al lugar
que hoy ostenta:
1. Eficacia y compromiso: “Es una compañía que siempre hace el
delivery: promete algo y lo cumple”. Alberto Arispe,
gerente general de Kallpa SAB,recuerda las diversas promesas que realizaba la
compañía a sus inversionistas respecto al desarrollo de su proyecto La Arena:
la aprobación de su estudio de impacto ambiental (EIA), la fecha de inicio de
producción la mina, el presupuesto de construcción, etc.El banco de inversión
Raymond James recientemente destacó cómo la gerencia ha cumplido con sus
pronósticos de producción y costos operativos para La Arena, fijados cada
inicio de año.
Ese “delivery” permitió a Rio
Alto ganarse la confianza del mercado y conseguir futuros financiamientos a un
menor costo. Además, fue un factor clave detrás de la decisión de TahoeResources
de absorber a Rio Alto.
2. Estrategia de
crecimiento modular: Desde el minado hasta el procesamiento del mineral
fueron implementados por etapas, lo que permitió crecer a un menor capital
inicial. Ello permitió que el financiamiento requerido fuera menor y no se
diluyera tanto a los accionistas, además de que redujo el riesgo inicial del
capital.Tras su puesta en marcha inicial en el 2011, la mina La Arena ha
crecido de manera progresiva: la gerencia amplió la capacidad de procesamiento
de 10,000 en el 2011 a 24,000 en el 2012 y a 36,000 toneladas por día (tpd) en
el 2013.
Finalmente, La mina
produjo 222,000 onzas en el 2014, superando el plan inicial de 200,000
onzas.Con el dinero generado tras la puesta en marcha, Rio Alto pudo adquirir
en mayo de ese mismo año a Sulliden, una minera juniorque no conseguía
completar el financiamiento para su siguiente proyecto, Shahuindo. La minera
planea un método similar para Shahuindo: iniciar con 10,000 tpd y expandir la
producción progresivamente.
3. Coyuntura
favorable: La minera comenzó a desarrollar su proyecto durante los años en que
el precio del oro alcanzó sus máximos históricos.Su primera
colocación de acciones fue en el Perú, en noviembre del 2009, cuando los
mercados comenzaban a recuperarse de la abrupta caída por la crisis financiera
de Estados Unidos.
En cada colocación
siguiente, el precio del oro continuó subiendo. Así, en el primer levantamiento
(US$6 millones) en noviembre del 2009, la demanda fue de casi 1 a 1; para el
siguiente periodo 2010 levantaron U$19 millones con una demanda por US$28
millones. La empresa cerró su último financiamiento en abril del 2011, poco
antes de que el precio del oro alcanzara su máximo histórico.
HACIA
EL FUTURO
Las perspectivas de
la nueva empresa son prometedoras: Tahoe posee una de las minas de plata más
grandes del mundo, y su gerencia ha logrado un retorno a su acción de 200%
desde su oferta pública primaria en el 2010. Tras esta fusión surgirá una
productora mediana de oro y plata, con activos importantes en el Perú y México,
que seguramente dará que hablar en los próximos años.
FUENTE:Diario Gestión
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